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金融:健康险政策或成为下一阶段催化剂 荐2股

发布时间:2019-10-09 16:23:09 编辑:笔名

金融:健康险政策或成为下一阶段催化剂 荐2股 2014-12-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

健康险税收支持政策或提速财政部或将于年内颁布健康险税收优惠政策,税收政策将推动健康险大扩容,提升未来新单增速和新单结构改善预期,未来“保险保单+健康管理”将是健康险发展模式;同时商业健康险的发展将会和基础医保密切结合。关注健康险政策、健康险业务模式和产品创新以及医疗信息化和商业保险的合作。

降息催化保险板块大行情11月沪深 00上涨11.98%,保险wind指数上升20.5 %,行业表现优于大盘;从个股来看,人寿、新华、太保和平安分别上涨 9.85%、42.24%、20.78%和15.42%,降息成为保险股上涨重要催化剂。降息初期利好行业净资产大增长和保费改善,后期将持续推动保险行业资产配置和保费结构优化。

债牛持续走强,险资持债规模稳中略降受降息影响,债券收益率继续下降,1年期债券收益率下降4- 2bps,5年期品种下降15- 0bps,10年期下降20-45bps,中证债券指数上涨1.7%左右。

从品种来看,政策性金融债降幅最大在15-40bps左右。持续降息预期逐渐形成,股市明显走强的背景下,险资新增资金和到期再配置的资金更加青睐于股票市场、非标资产和非持有至到期类品种债券。

保费收入同比增加,环比下降1-10月保费收入为17 02亿元,同比增长18.2%。其中产险收入为5869亿元,同比增长15.7%;人身险收入为114 2亿元,同比增长19.6%。人寿、平安、太保和新华10月保费同比分别增长10.7%、18.5%、8. %和-1.7%,国寿月度保费同比大幅增长。截至10月,保险公司总资产为96477亿元,环比上升0.4%,其中寿险公司总资产为78248亿元,产险公司总资产1 206亿元。

投资策略及建议降息成为11月保险板块上涨的催化剂,而保费增速提升、投资改善以及政策积淀才是上涨最重要的基本面,我们率先提出的保险估值修复至1.5倍EV得到验证。我们认为12月保险估值将有进一步提升空间,行业基本面、政策和金融市场情绪三方面将会支撑保险股估值提升至1.8-2倍EV左右。现阶段,如果估值低于1.5倍EV,我们建议积极加仓,首选标的为中国平安;市场若有调整坚定持有国寿和平安。

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